关于高鑫零售有限公司
高鑫零售是拥有大卖场及多渠道电商业务的中国领先零售商。集团以「大润发」、「大润发Super」、品牌经营大卖场、中型超市业务。截至二零二六年三月三十一日止，集团在全国29个省市自治区内207个城市共拥有462家大卖场、34家中型超市及六家会员店，总建筑面积约为1,339万平方米。集团一直致力于以质价比为基础，以健康和快乐为客户价值，为顾客提供丰富、安全、便宜、新鲜、美味、时尚，且一次性购足的优质购物体验，成为生活服务中心和社区的好邻居，值得消费者信赖的购物代表。
截至二零二六年三月三十一日止，DCP Capital Partners II, L.P.间接控制本集团已发行股本的79.15%，成为本集团最终控股股东。
高鑫零售将融合线上及线下的专业能力，探索中国零售行业的发展机遇，成为推动行业创新、引领行业的领先者及零售标杆。
战略推进及业务表现
战略推进
集团对核心业务板块架构进行优化升级，新架构旨在构建敏捷协同的组织体系，更贴近市场，支撑战略顺利落地。
集团系统性重塑商品力、重组商品部、设立全国大标品商品部和大生鲜部门，推动商品管理向全国一体化、组织扁平化迈进。集团将品牌公关与市场行销部整合升级为市场经营部，以年度战略与月度经营为主线串联线上线下全链路业务，打造协同的组织效能。
业务进展及亮点
生鲜业务表现稳健，供应链升级夯实核心竞争力
本财年生鲜业务表现稳健，实现销售利润双增，整体销量增长近3%，笔单件数提升1.2%，毛利率增加0.8个百分点；同时，渗透率突破40%，同比提升1.0个百分点。蔬菜及肉品表现尤为突出，有效增强顾客粘性。业务运营围绕清晰的品类定位展开，以蔬菜实现引流，水果提升客单价，水产构建差异化优势，肉品强化用户粘性。
集团于2025年9月开始在自营猪肉品类推行全国联采项目。于2026年1月至3月，全国自营猪肉销量同店增幅超20%。华东、华北两大区域逆势克服CPI扰动，营收均实现同店正向增长。集团通过全国联采模式实现三方共赢：供应商依托深度战略合作聚焦核心业务，实现市场份额持续提升；集团依托规模效应，获得更优供应链支持、更佳商品品质、更快上新节奏及更丰富的促销支持，带动销售与利润稳步增长；消费者则可享用到品质更优、性价比更高的商品，并抢先体验新品上市。
新财年，生鲜将以高效引流为核心策略，打造「人气、节气、地气」的经营特色，深度挖掘用户需求，持续提升复购率，巩固核心竞争力。集团将持续拓展全国联采的覆盖品类，联采业绩在生鲜和快消品的销售占比将分别提升至近30%和60%，进一步优化采购成本、提升商品整体品质。
聚焦品牌深度合作，兼顾自有品牌发展，构建差异化商品竞争力
集团深化与大品牌战略合作，通过定制化商品开发、新品首发等举措丰富商品矩阵。同时，集团持续推进自有品牌发展，双向发力提升商品差异化优势。
报告期内，集团自有品牌业务实现高速增长，销售额同比增幅超60%，2026年3月销售占比达3.2%，顺利完成年度目标，明年销售占比目标提升至5%。集团现有「润发甄选」与「大拇指超省」（「超省」）两大自有品牌系列，其中「润发甄选」主打差异化与质价比，是贡献毛利额的核心主力；「超省」则聚焦极致性价比与价格竞争力，驱动订单及业绩增长。未来，两大系列的销售结构将持续优化，自有品牌整体毛利率有望进一步稳步提升。
自有品牌受众客群结构优质且粘性突出，30至49岁家庭客群业绩贡献逾60%，复购率领跑各年龄段且稳步提升，印证产品开发方向精准。顾客购买活跃度大幅提升，商品复购率较同期提升4.5个百分点。立足精准的消费洞察与产品定位，自有品牌在生鲜品类聚焦健康安心与优质产地，推出高品质、功能性系列商品；快消紧贴消费升级趋势，围绕干净配方、地域特色、有机养生与工艺创新构建差异化壁垒，着力驱动用户复购与品牌价值提升。
集团以品牌焕新、品类重构、科学定价、差异化开发及场景化运营为核心策略，深度联动各类优质品牌开展多元化合作，借助品牌资源优势丰富商品供给、强化品质背书，同步推动自有品牌从价格竞争向品质竞争升级，持续优化毛利结构并打造爆品矩阵。
中超业态模型走通，经营提质增效
报告期内，中超业态稳步扩容，现有门店34家，年内新增拓店3家。门店平均面积约2,800平方米，精选商品数约8,000种，布局精简高效、贴合消费需求。品类端深耕生鲜优势，大生鲜占比达35%，显著高于大超。依托优质商品结构优化，迭加自有品牌、烘焙等高毛利品类赋能，中超销售毛利率表现优于大超业态。
中超线上营收占比达31%，当期营收同店增长约15%、订单量同店增长约25%。线上客单价显著高于线下，线上规模扩张持续增厚效益。
与此同时，优化人力运结构，灵活用工占比接近40%注1，在稳固服务品质的同时，高效优化人事成本、严控费用开支。于2026年3月31日止财年，中超顺利实现现金流转正，业态经营品质、盈利韧性与长期发展底盘进一步夯实。
前置仓加速布局，打造线上业务增长新引擎
报告期内，集团前置仓业务加速布局，期末运营规模达9个，财年内新增7个。单仓面积约500平方米，资本支出约40万元，搭载约6,000种SKU，商品丰富度与中超业态相当。
作为大超业态的有效外延，前置仓覆盖大超周边3-5公里及以上商圈范围，服务线上全渠道订单。同时，相较大超远距离履约的较高成本，前置仓模式可有效摊薄整体线上运营费用，显著提升配送效率，优化成本结构。
商品结构上，大生鲜、日配及冷藏冷冻品类业绩占比约50%，有力塑造用户高频刚需、一站式三餐采购、新鲜可靠的消费心智，持续提升用户粘性与复购频次，将成为集团线上业务增长的重要支撑。
注1：截至2026年3月31日资料。
